其次，联邦基金市场萎缩，将联邦基金有效利率压得低于０２５％。美联储超额准备金大幅上升，银行流动性充足，对联邦基金市场隔夜拆借需求大幅下降，继续在该市场活跃拆借的只剩少数无资格参与准备金存款的机构。这导致联邦基金市场萎缩，季度交易量从２０００亿美元缩减到６００亿美元，使联邦基金有效利率在０１％上下徘徊并有下降趋势，准备金利率从联邦基金利率下限反成为上限，实际上形成一种利率倒挂的畸形下限模式。而利率倒挂又使联邦基金市场更加萎缩。
自２００８年底以来美联储在尝试利率走廊方法的同时仍采用公开市场操作，但操作频率降低。利率走廊模式在很大程度上已将利率政策制定与准备金规模分离，弱化了公开市场操作的作用。随着超额准备金大幅增长，联邦基金有效利率与准备金余额间相关性已不再显著。这提示联邦基金利率可能对公开市场操作不再敏感。实践表明，准备金利率与联邦基金利率倒挂的畸形利率下限模式一直运行良好，其标志是联邦基金有效利率处于目标区间，并且二者间标准差很小且稳定。究其因主要是利率目标一直维持在接近零未曾变动，而且充足的准备金及银行流动性也将有效利率压得很低。