Q&A
——明明没有偿还义务，为什么还会有如此结论呢？
星野 假设融资与股票投资的期待返利是同样水准，会怎么样呢？融资方的话，只要公司存续就能在期限内获得稳定的回报。相比之下，股票投资则没有这方面的保障，回报与公司业绩（最终利益）息息相关。换言之，股票投资比融资的风险更高。所以如果回报水准相同，从前一章所见的机制来看，进行股票投资则不那么划算了。这也会导致失去股票投资的提供者。
——既然股票投资比融资的风险更大，那么回报应该也容易更大吧。
星野 是的。相对来说，债务的回报是有上限的，但股票投资的回报则没有上限。也就是说，即使回报的偏差值大，但可以期待往上的偏差。通过承担风险，股票持有人能期待高于债务的回报，因此股票投资的资本成本比债务更高。